发布于：2024-05-07 13:27 阅读次数：
【:外汇EA大师网讯】-对于一些投资者来说，推动华尔街破纪录涨势的美国例外论已经结束。
尽管消费强劲且对人工智能持乐观态度，但上季度美国经济增长跌至近两年低点，而通胀仍居高不下。市场信心开始动摇，几家公司的业绩不及预期，标普500:指数在4月份结束了连续五个月的上涨势头。
百达资产管理公司（Pictet Asset Management）和东方汇理银行（Amundi SA）等逆向投资者认为，这些迹象表明，即使利率较高，美国这个全球最大的经济体及其公司也将跑赢其他国家。基于经济预期的策略是有缺陷的。他们表示，欧洲和亚洲反而拥有更好的机会，因为估值和通胀前景更加良性。
百达集团首席策略师卢卡保利尼表示，美国例外论被“高估了”。 “就增长而言，人们可能对美国过于乐观，而对世界其他地区过于悲观。”
他们的论点反映了一些投资者的持续担忧，即美国利率长期走高仍会对经济增长和企业健康造成损害，而美元资产的上涨是在全球储备货币走强的情况下实现的。优势将平衡这种担忧。
保利尼是百达投资委员会的投票成员。他表示，过去几周，这家瑞士资产管理公司一直在将资金从美国重新分配到欧洲。他补充说，该公司认为消费品和银行等面向国内的行业以及英国股票因其对大宗商品的敞口而具有价值。
欧洲经济增长正在反弹，有迹象表明欧洲央行和英国央行可能会先于美联储放松货币政策。
美国银行上个月的一项调查显示，全球基金经理增持欧洲股票的比例达到了2022 年2 月以来的最高水平。摩根大通公司的分析师上个月末表示，更具吸引力的估值可能会推动风险改善。欧元区股票相对于美国股票的奖励比率。
这种情绪转变的早期迹象是，自3 月底以来，S&P 500:指数一直落后于欧洲和亚洲主要股票指数，并且在过去五个季度中，S&P 500:指数的表现最优于欧洲和亚洲股票索引。
Amundi 投资研究所所长莫妮卡德芬德(Monica Defend) 表示，这家欧洲最大的资产管理公司已降低了美国在其全球股票投资组合中的权重。该公司管理着超过2.1万亿美元的资产，增持英国股票，对欧洲股票持中性态度。
“美国科技股被高估，你不希望在经济放缓的情况下接触以消费者为导向的行业，”德弗里说。 “反通胀的说法在欧洲比在美国可信得多。”
*亚洲的崛起*
其他资产管理公司也在做出调整。
T. Rowe Price今年增加了对亚洲股票的投资，同时也持有大量美国股票头寸。该公司管理着约1.5 万亿美元的全球股票投资组合，专家拉胡尔戈什(Rahul Ghosh) 表示，亚洲以美元为基础的出口商和“强劲的国内增长国家”可能会表现良好。
Ghosh表示，T. Rowe的一些“集中策略”一直在增加对印尼和韩国金融和科技股的投资，而多元化基金今年也增加了对中国股票的投资头寸。
尽管美联储推迟降息将给亚洲央行和外资流入带来压力，但该地区经济受到相对较低通胀的支撑。亚洲的估值也很乐观。 MSCI 亚太指数的预期市盈率约为14 倍，与欧洲基准类似，而标准普尔500 指数的预期市盈率为20 倍。
香港股市一直是全球基金寻找更便宜替代品的主要受益者，最近几周的涨幅堪称全球之最。印度股市是上个月少数几个上涨的主要市场之一。由于经济受到基础设施支出和国内需求的支撑，印度股市继续接近历史高位。
与此同时，Pictet 和Amundi 等投资者增持了日本股票。日元贬值有利于日本出口商，而较高的消费者价格则有利于当地制造商。
九十一公司多资产收益主管约翰斯托普福德表示，投资者的仓位“在美国股市上看起来很拥挤，尤其是在科技主题的成长型股票上”。 “我们目前无意以牺牲亚洲股市为代价来增持美国股市。”
扫一扫添加微信