发布于：2024-03-18 10:58 阅读次数：
【外汇EA大师网讯】-资本市场上排名靠前的企业不仅包括银行和资产管理公司，还包括证券交易所公司。与传统的宇宙主宰相比，他们安静谦逊，但实力却丝毫不逊色。这在日本最为明显。
首先，证券交易所公司经营着许多日益推动全球资本流动的指数。例如，伦敦证券交易所集团有限公司拥有并管理英国富时指数指数（FTSE）以及罗素品牌下的一系列其他基准指数指数。虽然TSE 最出名的是由当地报纸集团Nikkei Inc. 拥有，但它拥有更有用的市值加权TSE指数(Topix)，由当地报纸集团Nikkei Inc. 拥有。 83万亿日元（5600亿美元）资产。
二是清算。旨在提高透明度和降低系统性风险的法规已将交易活动从银行管理的不透明场外市场转移到清算所，而清算所主要归证券交易所所有。日本的主要清算所日本证券清算公司(JSCC) 是东京证券交易所运营商日本交易所集团的子公司。目前，日本证券结算公司清算了全球约70%的日元利率互换。随着货币政策变化的临近和日元交易活动的增加，日本证券结算公司在全球市场中的作用肯定会增强。得到加强。
现在，他们的影响力正在深入董事会。虽然交易所一直通过在其交易所上市的公司来推动公司治理政策，但它们也越来越多地展示自己的实力，尤其是在日本和韩国。
早在1869年，纽约证券交易所就成立了一个特别委员会来评估证券上市申请。委员会关注未来发行人的性质。随着时间的推移，纽约证券交易所提出了一系列具体要求：要求提供年度报告、报告季度收益以及接受独立审计。最终，国会将其中许多规则纳入1934 年《证券交易法》，但纽约证券交易所继续推动。它要求公司进行大型收购必须获得股东批准，董事会中至少有两名外部董事，并建立由独立董事组成的审计委员会。
不过，在整个过程中，交易所并没有参与该股的涨跌。只要股价保持在纽约证券交易所严格要求的1美元以上，该公司就可以自行管理运营。
但日本的情况并非如此。经过几十年的股价低迷，日本交易所集团已经受够了。 2022年，它重新调整了该细分市场，呼吁顶尖公司“致力于可持续增长和提高中长期企业价值，以与投资者的建设性对话为中心”。然后，它针对交易价格低于账面价值的公司，鼓励它们考虑资本成本和股本回报率等因素。
去年3月，日本证券交易所要求企业“采取行动实施了解资本成本和股价的管理”，并利用“指数”的号召力，推出了“指数——JPX Prime 150——”预估创造价值《日本领先企业》指数。1月份，它开始公布已遵守披露要求的公司名单。
结果是积极的。低于账面价值交易的日本公司数量有所减少，股价上涨。自2023 年初以来，整体市场增长了42%。
对于日本交易所集团来说，这并不全是坏事。东京证券交易所总裁兼首席执行官岩永森之于2023年7月：表示“如果企业高管正确认识到公众对公司治理的担忧并继续提高股价，我们可以预期，作为公司实体，我们的收入将相应增加。这听起来可能很简单，但这就是原则。”
现在，韩国也在做同样的事情。与日本一样，韩国许多股票的交易价格低于账面价值。高盛集团的研究显示，截至1 月底，基准KOSPI:指数(Kospi) 的成分股中有64% 的股本回报率低于8%，而Topix:指数(Topix) 的成分股为51% %，标准普尔500 指数指数为23%。
今年2月，韩国当局宣布了“企业价值提升计划”，更多细节将于5月公布。韩国政府还将推出“韩国价值提升指数”，将有盈利记录的企业或有望增加企业价值的企业纳入其中，并对不符合标准的企业进行惩罚。
韩国的不同之处在于，改革不是由交易所直接主导，而是由金融监管部门主导。但这也反映出交易所占据主导地位的另一个原因：与银行不同，银行的市场地位在过去十年中因繁重的监管而受到侵蚀，而交易所从监管中受益，甚至帮助起草了监管。除了封锁和清算之外，他们现在的权力还来自指导公司战略。
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