发布于：2024-03-01 09:36 阅读次数：
【:外汇EA大师网讯】-韩国日本式的公司治理改善或许不足以提振其被低估的股市并解决所谓的“韩国折价”问题。
韩国金融服务委员会（FSC）宣布了“企业价值提升计划”，旨在通过税收优惠等激励措施支持股东回报。
亚洲第四大经济体韩国正试图提高被认为远低于其他国家的股市估值，分析师将这种现象称为“韩国折扣”。
FSC的计划与日本类似，公司治理旨在提高股东回报和强劲盈利，推动东京股市时隔34年后创下历史新高。
韩国的举措虽然与日本类似，但可能不会那么成功。
*财阀问题*
韩国市场由被称为“财阀”的公司组成，这些公司是大型家族所有的全球企业集团，通常由创始人家族控制。著名的财阀包括三星电子、LG、SK 和现代。
财阀也是韩国股票折扣背后的原因之一，因为在这些多数家族所有的结构下，少数股东对战略决策的影响力很小。
道尔顿投资公司高级研究分析师詹姆斯林（James Lim）表示，“关键问题是‘韩国折扣’的存在，因为控股股东获得了不成比例的利益。”他指出，与日本相比，韩国拥有更多控股股东的公司。 “这就是挑战。”
控股股东的抵制使改革变得困难且缓慢，但如果当局采取符合控股股东和中小股东利益的措施，改革可能会更快实施。
FSC 要求在韩国证券交易所上市的公司“自愿制定并披露估值改进计划”，作为提高透明度和提高市场回报的努力的一部分。
FSC 将在6 月制定详细的指导方针，并为企业设立专门的门户网站，以在2024 年下半年宣布计划。
Federated Hermes亚洲（日本除外）首席投资组合经理乔纳森派恩斯（Jonathan Pines）表示，越来越多的韩国家族企业正在“从监管现状中获得巨大的经济利益”。
推动韩国股价走低的行为是有动机的，因此诱导韩国控股家族对小股东‘友好’的尝试不太可能成功。 ”派恩斯说。
*需要采取更多措施*
韩国当局试图放宽对外国投资者的注册要求、限制卖空、延长交易时间并修改股息记录日期，以提高市场估值。
但专家表示，FSC 需要做出更加一致的努力来显着提振市场。
Grasshopper Asset Management 驻新加坡的投资组合经理Daniel Tan 告诉CNBC :“虽然（最新）举措表明韩国朝着正确的方向迈出了一步，但还需要采取更大的措施来解决对持有的偏见。股东是创始家族而不是少数股东，这是常见的商业惯例。”
陈丹尼尔表示，最近的措施，例如推动上市公司制定和披露估值提升计划，仍然很大程度上依赖于自愿努力，而不是强制改变。
专家认为，韩国股市要想追上日本股市涨幅，就必须实施有针对性、强有力的改革。
Federated Hermes 的Pines 表示，韩国当局应该实施法律，要求公司董事对提高股东回报负责，而不仅仅是对公司“忠诚”。
他补充说，韩国公司应该制定将股价至少提高至账面价值的计划。
市净率衡量公司的股价是否被低估。如果市净率低于1，则表明公司股价可能低于公允价值。
例如，三星电子的市净率为1.40，台积电的市净率为5.23，美国上市的苹果为37.80。
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