发布于：2024-02-07 10:16 阅读次数：
【EA主网讯外汇EA】——摩根大通、花旗银行、高盛等各大银行持有203万亿美元衍生品，引发担忧这些头寸担忧可能对全球经济构成潜在风险。货币监理署发布的第三季度银行交易和衍生品活动季度报告全面审视了这个问题。
这个数字大约是全球国内生产总值（GDP）的两倍，凸显了这个市场的巨大。
摩根大通以其庞大的衍生品敞口而闻名，其规模约为58 万亿美元。银行持有的衍生品规模不断扩大，引起了监管机构和投资者的一些问题和担忧。
这个15位数的数字最近在Reddit和TikTok等社交媒体平台上引发了散户投资者的猜测。但2023年3月9日，美国国会就管理全球商品衍生品市场的波动性举行了听证会。
衍生品是一种从基础实体的表现中获取其价值的合约。底层实体可以是资产指数，也可以是利率。衍生品可以用来抵消未来的风险，也可以用作杠杆来增加收益或损失。
但银行不太可能持有这些衍生品。相反，许多大型银行充当实体买卖衍生品的做市商。
尽管这些银行的资产负债表上有大量衍生品头寸，但名义价值仅占整个衍生品市场的一小部分。这是因为每笔交易通常都有两个方面：空头和多头。由于各方都有看涨和看跌头寸，衍生品市场的总规模并不一定与风险相关。
例如，根据美联储的数据，自2012 年开始追踪以来，对冲基金对金融衍生品的长期敞口总额基本保持不变。 2017年至2018年间出现了巨大的飙升，但随着衍生品市场总规模的增加，名义价值慢慢接近0。对冲基金的长期风险敞口总额约为1万亿美元。
这些银行可能不持有其中的大部分个人：头寸。他们是这些交易的做市商，在很大程度上促进了各方之间的交易。这些各方经常利用衍生品市场来管理风险，通过对冲押注或使用掉期来限制未来的风险敞口。
这并不是说衍生品市场不存在重大风险。从所有指标来看，衍生品的使用都在增加。从2022年第一季度到2023年第三季度，衍生品名义金额增加了约10万亿美元。如果实体风险管理不善并且过度接触衍生品，这些交易可能存在风险。但多德弗兰克法案和美联储提高资本要求等监管措施通常被用来减轻此类风险。
更大的担忧是衍生品市场缺乏报告和数据可用性。例如，国际清算银行最近的一篇文章强调了某些衍生品造成的数万亿美元的债务缺失。外汇掉期、远期和货币掉期产生的债务不会出现在资产负债表和大多数债务统计中。此类互换是许多金融危机和金融体系冲击的一个基本共同点，这些危机和冲击会导致实体崩溃或造成资金紧缩。全球各种货币的表外债务估计达到惊人的97 万亿美元，并且还在迅速增长。
由于缺乏对这些债务的报告，因此很难预测未来的衰退并制定监管衍生品的政策。
主要银行持有的203 万亿美元衍生品凸显了复杂的金融格局，其中风险管理和市场投机的相互作用至关重要。尽管银行往往充当中介机构而不是主要持有者，但这些资产的庞大规模引发了人们对系统性风险和市场稳定性的质疑。
监管框架和报告标准虽然有所改善，但在充分捕捉衍生品市场的细微差别方面仍然面临挑战。加强该行业的透明度和监督仍然至关重要，特别是考虑到越来越多的表外债务继续逃避传统的监督机制。
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