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可转债将成为2024年热门金融模式

发布于：2024-01-06 13:27    阅读次数：

【外汇EA大师网讯】-现在是新一轮可转债试水的好时机。再融资需求和更高的利率将为交叉债券提供动力，帮助Citadel 创始人Ken Griffin 从哈佛学生成为亿万富翁对冲基金经理。新功能应该会吸引投资者再次使用它们。

可转换票据提供稳定的收入，但可以按预先约定的价格转换为股票，但在经历了2020 年和2021 年疫情期间3700 亿美元的繁荣之后，它开始崩溃。股价上涨最终使股权投资更具吸引力，而且甚至有数十股股票可以零利率出售。其中最具代表性的是健身公司Peloton Interactive发行的10亿美元债券，该债券需要公司股价上涨60%才能转换为股权。

然而，这种理论上最优的损失保护债务和类股票股票的上行组合已经遇到了严酷的现实。 2022 年，S&P 500:指数下跌约20%。法国巴黎银行分析师估计，到2025 年，价值超过2000 亿美元的此类证券将到期，其中许多基础股票的交易价格远低于其转换价格。自借钱以来，Peloton 股价已下跌超过90%。

尽管市场上存在很多困难，但新的模型仍在设计中。美国基准利率已达到20年来的最高水平，使得借贷成本更高。在这种情况下，可转换债券的较低票面利率和股权稀释的延迟应该具有吸引力。伦敦证券交易所数据显示，截至2023 年11 月中旬，债券发行量同比增长34%，而杠杆贷款发行量下降65%，投资级债券发行量仅增长4%。

比羽翼未丰、尚未盈利的科技公司更强大的发行人也应该有助于推动这一进程。拥有投资级评级的杜克能源公司于2023 年发行了第一只可转换债券，部分收益用于偿还其通常青睐的短期融资。

对于基金经理来说，格里芬标志性交易的吸引力也在不断增长。这可以是一个相当简单的提议：买入债券并做空标的股票。如果股票下跌，债券的下跌空间就会受到保护，空头就会获利。如果价格上涨，债券价格也会上涨，结果就会相反。这些波动构成了利润的核心。

较高的利率提供了一个有用的转变：将卖空所得的现金收益投资于更安全、收益更高的国库券，并将其计入债券收益率。这些好处也可以通过引入杠杆和其他衍生品来放大，尽管会带来额外的风险。这些附加功能将使可转换债券成为2024 年热门的金融模式。

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