发布于：2023-11-15 13:28 阅读次数：
【外汇EA大师网消息】——美国国债收益率下降推动股市爆发式反弹，提振美国国债脱离16年低点。现在，一些投资者担心收益率的进一步下降可能会使美联储在更长时间内保持鹰派立场。
从长期来看，这可能会损害资产价格。
这种悖论凸显出，近几个月来，收益率与财务状况的关系成为人们关注的焦点。金融形势反映了一个经济体中融资的可获得性，受到央行官员的密切关注。
过去几个月，美国国债收益率飙升，推高了企业和家庭的借贷成本，收紧了金融环境，削弱了投资者的风险偏好，打压了股市。
最近几周，这种关系发生了逆转。美国10年期国债收益率(与债券价格相反)已从高点下跌近50个基点，同期标准普尔500指数反弹约6.5%。但一些投资者认为，如果收益率继续下降，
金融环境可能变得过于宽松，令美联储不安，从而迫使美联储在更长时间内将利率维持在高位，以防止通胀反弹。
收益率与财务状况的动态关系，从上周高盛财务状况指数下跌0.5%就可以看出。
这是自1990年以来的第六大周跌幅。与此同时，基准10年期美国国债收益率从略高于5%降至4.48%的低位。
30年期抵押贷款平均利率上周下跌25个基点，为过去16个月来最大单周跌幅。
“美联储可能不希望10年期国债收益率远高于5%，但他们也不希望收益率远低于4.5%。”Annex财富管理公司首席经济学家布莱恩雅各布森(Brian Jacobsen)表示，
“他们的基调可能会随着利率的变化而调整，使我们保持在这个范围内。”
雅各布森仍看好国债，押注美联储将维持高利率太久，将经济推入衰退。
一些美联储官员上个月表示，随着美联储收紧金融环境，收益率上升可能会取代进一步加息。
在本周政策制定者的一系列亮相中，政策制定者基本没有口头反对放松金融环境。
不过，道明证券分析师认为，美国国债收益率的进一步下降最终将成为一把“双刃剑”。
“如果市场将美联储解读为鸽派，并继续推动未来可能的加息，那么金融形势将会缓解。美联储将对此采取更强硬的立场，”他们在本月早些时候写道。
根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，期货市场目前预计美联储在12月会议上维持利率不变的可能性约为90%，高于一个月前的57.6%，预计美联储将在2024年5月开始降息。
与此同时，标准普尔500指数周三延续了两年来最长的上涨趋势，连续第八天收高，周四下跌0.81%。该指数今年迄今已上涨14.2%。
其他因素也有助于金融环境的缓解，包括美国油价从近期高点下跌近20%，因为人们担心美国和中国的需求将会减弱。
可以肯定的是，如果美国国债收益率继续下跌，并不是每种情况都认为美联储将在更长的时间内保持更高的利率。
富国银行投资研究所高级全球市场策略师Sameer Samana举例说，在经济放缓的背景下，
收益率下降可能表明美联储正在实现抑制经济增长的目标。
他说：“如果经济明显放缓，这是利率从010年下降到31049年的原因，美联储将认为这证实了他们的整体计划。”
萨马纳在较长期债券价格下跌时买入，预计未来6个月随着经济持续疲软，收益率将稳定在4%的低位。投资者正在等待下周公布的美国消费者价格指数(CPI)，预计10月份将显示环比增长0.1%。
“如果下周的通胀数据低于预期，并且下一轮的就业数据也降低.美联储将开始看到这项工作做得很好。”萨马纳说。
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