发布于：2023-11-13 13:27 阅读次数：
美国国债拍卖正对股市产生越来越大的影响，突显出近期利率变动对市场的影响。
根据花旗集团(Citigroup Inc .)的数据，自2022年初以来，标准普尔500指数在拍卖日的波动幅度约为1%，超过了此前10年的平均水平。
在分析的22笔债券销售中，均为30年期债券，然后股市的波动大于月度就业数据的波动，这通常是交易员评估经济健康状况和美联储政策的重要依据。
由花旗集团(Citigroup)美国股票交易策略主管斯图尔特凯泽(Stuart Kaiser)领导的这项研究显示，10年期美国国债拍卖产生了类似的结果。
他们的分析让股票交易员对上周四240亿美元30年期国债拍卖保持高度警惕，这是美国政府借贷繁忙的一周。上周三拍卖的10年期国债需求略低于预期。
美国贷款计划的重要性上周得到了清晰的体现，当时美国财政部宣布将增加债券发行，增幅低于预期，这提振了标准普尔500指数。这一数据像美联储主席鲍威尔的讲话一样成为当天的焦点。
交易员将此解读为美联储可能结束加息的信号。
拍卖一直是资产投资者关注的焦点，因为他们担心供应的增加将使收益率保持在10年高位附近，从而对股市产生不利影响。
对冲基金Livermore Partners的创始人兼首席投资长戴维纽豪斯(David Neuhauser)说，股市中的许多长期资产最近表现非常好，因为市场认为美联储的行动已经结束。
他们会按兵不动，然后开始降息。'
如果拍卖结果不好，他说，“如果在政府试图筹集资金的过程中，更长期债券的收益率要高得多，那么这种说法将来可能真的会受到质疑。”
随着联邦赤字的不断增加，美国可流通的债务规模从2020年初的约17万亿美元激增至约26万亿美元。
*退一步*
盛宝银行(Saxo Bank a /S)固定收益策略师阿尔泰娅斯皮诺齐(Althea Spinozzi)表示，尽管拍卖规模大大增加，但一些传统买家并未参与。因此，一些拍卖出现了下滑。
这意味着他们需要更高的收益率来吸引买家。
她说：“过去几周，我们看到只要一场拍卖结束，市场就会跟风抛售美国国债。”在这种情况下，取决于收益率上升多少，“对股市的影响可能更大。”
这并不是说软标后的高收益率是一定的。上周三的10年期抛售产生了尾部效应，收益率仍在下降，部分原因是交易员担心油价下跌。
投资者还关注拍卖及其对收益率的影响，因为它们可能会对美联储的决策路径产生影响。这是因为较高的长期利率将导致金融环境收紧，这可能会降低进一步加息的必要性。
上周，美联储行长克里斯托弗沃勒(Christopher Waller)将近期收益率上升称为债券市场的“地震”，并指出，自7月份以来，10年期美国国债收益率上升100个基点，吸引了“大量关注”。
美联储州长米歇尔鲍曼(Michelle Bowman)表示，官员们现在理解收益率普遍上升的全面影响还为时过早。
多伦多道明银行(Toronto-Dominion Bank)利率策略师Pooja Kumra表示，只要美联储维持长期高利率立场，对拍卖的关注将可能继续。
“但如果我们看到一系列疲弱的增长数据，市场焦点将回到美联储降息上，这对美国国债有利。”她说，“理论上，政府债券的收益率会影响私人部门的融资利率。”
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