发布于：2023-11-07 08:47 阅读次数：
经济学家穆罕默德埃里安在为《彭博》撰写的文章中指出，日本央行应该关注如何结束该国的收益率曲线控制(YCC)政策。
因为任何管理不善都可能扰乱全球市场。
日本央行利用YCC将收益率保持在一定水平，这与世界各地一直在大幅加息的其他鹰派央行形成鲜明对比。
YCC还导致日元极度疲软和其他扭曲，令人怀疑日本银行是否有能力逐步退出量化宽松(QE)。
然而，埃利安写道，无序退出也不应该发生，因为这将破坏日本资产负债表的稳定。在这种情况下，日本投资者将被迫出售外国公司债券和主权债券头寸。
“由此产生的蔓延将加剧全球市场的不稳定，全球市场已经在努力应对美国国债市场的发展。全球最重要的两个主权债券市场的高波动性将增加金融事故的风险，增加全球增长的阻力。”他写道。
埃利安表示，尽管如此，日本央行仍应加快退出政策，因为日益加剧的扭曲只会增加被迫处理不当的风险。
日本当局可能很快会改变政策，因为最近的日经新闻报道表明，政府的回报率可能会上升。报告发布后，日元兑美元立即上涨0.8%。
然而，埃利安警告称，日本面临的外部压力越长，国内外交易员就越有可能测试日本央行维持当前货币政策的能力。
他写道：“裂缝越大，不当的强制处理退出就越有可能对美国和世界产生负面溢出效应，并放大债券市场的波动。”
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