发布于：2023-11-07 08:47 阅读次数：
日本银行经常被指责为落后者。然而，当政策会议的细节宣布时，却过于仓促。
在周二的决定正式公布前12个多小时，媒体报道日本央行准备再次调整收益率曲线控制(YCC)——，这一消息随后得到证实。
事实上，媒体现在似乎是传播世行日益复杂的决策的首选方式。在日本央行行长上田和夫今年早些时候上任以来的五次会议中，
有三次，货币政策委员会将采取的措施的实质性细节首次出现在媒体报道中，尽管这些讨论仍在进行中。
其实每次上田和一夫公布什么东西，——，从4月份前瞻指引的调整，到7月份YCC的调整，再到现在的10月份，——，这些信息一开始都没有出现在公共领域。
出现在《日经新闻》页(日经)。
这可不是小事，——。这就是世界第三大经济体金融中心的治理。央行的决定可以影响数十亿美元的走势，而且由于日本央行是一个受到密切关注的异类，其结论比大多数同行的结论更具影响力。
沟通曾经是制定货币政策的外围部分，但在过去20年里变得越来越重要；2023年，这种选择性披露敏感信息的秘密做法在全球主要央行之一没有立足之地。
需要明确的是，《日经新闻》的报告及其发布时间与那些经常出现在联邦公开市场委员会(FOMC)和包括日央行在内的其他主要央行会议召开前一周或几天的开场白和场景设定者完全不同。
但这些预告很少包含日本央行频繁发布的具体报告，实际开会时也不会发布。这个就是这个情况的独特性。
在日本央行的官方前瞻指引如此过时的情况下，谁能责怪交易员追逐《日经新闻》呢？核心仍然是准备在情况允许的情况下进一步放松货币政策。问题是，
日本央行逐渐摆脱了10年来一直是其政策特征的超宽松货币政策。进一步降息的选项读起来像是疫情期间的一个模板，从以前的新闻稿中复制而来，而银行中没有人注意到。
周二就是一个典型的例子：前瞻性指引没有改变，但上田一雄迈出了一大步，取消了10年期国债收益率1%的硬性上限。自去年12月以来，长期市场利率已被允许上调。
我们不知道消息是从哪里泄露的。一种猜测是，它们是试探性的气球，是让市场习惯很快改变的一种方式。——相当于英国新闻主播在宣布女王去世前穿上黑色衣服。选择性地向国内媒体披露潜在的坏消息，
通常是公司董事会等日本机构的标准程序。
另一种解释是，这些爆料来自央行内部的其他地方，银行高层并不知情。从某种意义上说，这几乎无关紧要：日本央行要么存在沟通问题，要么存在安全问题。当日本银行最终放弃负利率时，
这些信息将通过当地媒体而不是官方声明过滤掉。日本央行真的希望这样吗？
如果有刻意披露的政策，似乎会适得其反。日本央行的政策转变比大多数人在会议前预测的更加强硬。但是在《日经新闻》的报道之后，
交易者似乎期待比实际情况更激进的变化。——可能是10年期国债收益率封顶在1.53354。因此，他们将上田和一夫周二发表的模糊措辞解读为鸽派举动。这导致该决定生效后日元走软。
这进一步增加了日本不得不进行干预的风险。
非公开信息的泄露并非没有风险，后果可能会非常严重。对未经授权向Medley Global Advisors披露美联储敏感信息的调查持续了数年。
美国联邦调查局(FBI)也参与了调查。这一事件导致里士满美联储银行行长杰弗里拉克尔(Jeffrey Lacker)在2017年辞职，尽管他说他的责任仅限于确认Medley分析师已经掌握的信息。
关键是要有后果。在新西兰，2016年意外降息的早期蔓延导致央行委托德勤进行证据评估。结论是，解禁前，有记者发了一条来自媒体封锁的消息，然后这条消息被转发到一个博客上。因此，
新西兰中央银行解除媒体封锁，——名无辜者和违法者。
事实上，日本央行也有自己的先例。2016年1月，就在官方宣布的几分钟前，《日经新闻》从会议内部报告说，
日本央行即将推出负利率——。时任行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)直到最近才否认这一说法。此次泄露事件令人震惊，日本央行提前对信息是如何泄露的进行了官方调查。
它没有找到太多信息，但考虑到通知财政经济大臣的会议不同寻常的短暂休会，这些信息可能来自日本央行以外的几个地方。
逆转2016年推出负利率的决定(如果负利率真的来了，或者什么时候来)，只是日本央行面临的重大决策之一。在发达市场的同行中，日本央行甚至没有给出正式宣布的时间。
这已经够糟糕的了，——，也不应该让世界等待，刷新《日经新闻》网站同时选择性的披露信息。在造成更大的损害之前，这些连续的泄漏应该受到质疑。
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