发布于:2023-11-01 13:46 阅读次数:
【EA大师新闻】——摩根大通表示,由于美联储自7月以来暂停加息,美国长期国债收益率的上涨并非典型的市场反应。
在上周的一份报告中,分析师指出,在过去12个美联储紧缩周期中,债券市场通常会在上次加息后经历一轮陡峭的牛市,即短期利率的下跌速度快于长期利率。
但在1969年,熊市开始陡峭化,当时长期收益率的攀升速度快于短期收益率。当前的债券市场反映了这种不同寻常的模式。美国国债的历史性暴跌,将10年期和30年期国债收益率推高至5%以上。
由于市场基本暗示7月加息25个基点是这个周期的最后一次,我们可以借鉴1969年。
摩根大通补充称:“还有就是表示,在1969年的周期中,上一次加息后的衰退始于上一次加息后三个月,这表明当前的熊市可能会持续到出现更明确的增长放缓迹象。”
到目前为止,连续强劲的经济数据继续掩盖衰退信号,第三季度GDP增速达到两年来最高水平。
摩根大通还指出,1969年紧缩周期后的衰退对标准普尔500指数中公司的收益影响相对较小。
这位分析师补充说:“就风险资产而言,一旦衰退迹象开始出现,并参考1969年美国经济衰退,我们得到的画面是,股市在衰退开始后下跌了6个月,但随后将迅速恢复。”