发布于:2023-10-13 18:46 阅读次数:
【外汇EA大师网消息】——美国财政部大量发行国债的做法开始导致美元的融资空间出现一些裂缝。
美国银行(Bank of America Corp)的策略师表示,在美国票据和债券拍卖结算的日子里,随着更多证券进入市场,隔夜回购协议(由美国国债担保的贷款)的利率已经攀升。
这些比率需要更长的时间才能回落。这种压力正在向美国国债和银行信贷等其他领域蔓延,包括商业票据和定期存单,在美国基准利率升至22年来最高水平时,进一步阻碍了金融机构的流动性。
策略师马克卡班尼斯(Mark cabannes)和凯蒂克雷格(Katie Craig)说,融资市场正在演变,显示出融资压力适度上升的迹象。货币市场可能会进一步贬值,
这可能会给流动性紧张的银行带来更大的阻力。"
自新冠疫情开始以来,已有数万亿美元注入金融系统。随着美联储在量化紧缩过程中放松资产负债表,现金盈余终于开始枯竭。美国银行表示,在美国政府新增债务的进一步压力下,回购市场开始产生涟漪效应。
并蔓延到银行信贷领域。
Cabannes和Craig在一份报告中写道,随着3个月期金融商业票据和隔夜指数掉期(美联储的预期代表)利率之间的利差最近不断扩大,机构正在“积极”发行大额存单和其他贷款,以抵消存款外流,并为借贷活动提供资金。
并防止证券组合的强制出售,尤其是在美国国债市场普遍抛售的情况下。这只会推高银行的融资成本。
在双边领域,33,354家现金提供者向对冲基金提供贷款,利率的交易水平远高于美联储隔夜逆回购(RRP)工具的发行收益率,表明杠杆账户的活跃度有所上升。
花旗集团(Citigroup Inc .)策略师贾森威廉姆斯表示,这有助于推高三方交易的利率。三方交易交易商负责贷方和借方之间的交易。
“我们已经从结构上发出警告,三方折扣今年可能会消失。我们认为这最终会实现。”威廉姆斯在10月6日的周报中写道,“对我们来说,非RRP投资者接受比双边利率低这么多的折扣是没有意义的。
因为双边利率远高于RRP。"
尽管美联储仍有近1.3万亿美元的储备来控制利率,但这种缓冲正在蒸发,自6月以来,储备的使用减少了约8770亿美元。花旗集团的威廉姆斯说,如果交易对手重新分配现金,
银行可能会开始要求更高的回购利率,以便在回购市场上贷出其超额准备金,从而推动其余的融资空间。
美国银行表示,回购市场的这些压力预计将推高银行的流动性成本。Cabannes和Craig表示:“交易员和投资者可能正在做更多的抵押品,需要帮助他们融资。随着时间的推移,这种资金压力会不断增加。”
本周五,银行业将开始公布第三季度财报,届时投资者将对银行业的融资情况略知一二。