发布于：2023-10-10 14:25 阅读次数：
美国人应该庆祝强劲的就业市场，逐渐恢复到疫情前的正常状态。然而，人们感到失望，许多选民指责拜登总统。
9月，雇主创造了惊人的336，000个新工作岗位，远远超过预测者的预期。几个月来，经济学家一直在预测就业将放缓甚至下降，因为这是美联储加息以对抗通胀时通常会发生的情况。
企业没有遵守这种常态。10月3日发布的另一份政府报告发现，美国的职位空缺数量从7月的890万增加到8月的960万。10月6日的就业报告证实，该公司正在招聘填补这些空缺。
反正总感觉有些不对劲。通胀率已从2022年6月的峰值9%降至更可控的3.7%。这显然是一件好事，但消费者还是被这两年的涨价震惊了。在拜登总统任期的大部分时间里，
收入增长跟不上通胀，前几个月才开始赶上通胀。
现在，利率的意外飙升似乎与美联储正在做的事情无关。美联储提高短期利率，间接影响长期利率，而长期利率决定了消费者支付抵押贷款、汽车贷款和信用卡贷款的利率。美联储上一次加息是在7月份，
许多投资者认为，美联储已经结束加息。
然而，长期利率一直在上升。自美联储上次加息(仅0.25个百分点)以来，10年期美国国债利率已跃升近一个百分点。目前失业率为4.8%，是2007年大衰退开始以来的最高水平。
10年期美国国债可能是世界上最重要的债券，因为它是数万亿美元消费贷款的基准，也是除股票之外容易获得的投资选择。债券利率上升，至少有两件事会影响股价：一是企业借贷成本上升，意味着利润下降。第二，
债券已经成为比股票更有吸引力的选择，因为回报率提高了。
债券市场不会公布利率上升的原因，而是让投资者自己去想。几个因素似乎是部分原因。中国经济放缓意味着中国对美国国债的需求减少，而中国通常是最大的买家之一。
日本利率的上升使得这些债券比美国债券更有吸引力。债券需求的减弱意味着发行者必须提供更高的价格(利率)来寻找买家。
最终，美国的巨额国债可能也是一个因素。一些经济学家早就预测，“债券义勇军”最终将惩罚美国不计后果地积累数万亿美元的债务，但目前没有应对计划。然而，尽管美国的债务总额增加了两倍多，
从2008年的10万亿美元到现在的33万亿美元，利率仍然很低。
债券市场对美国的特殊待遇可能终于要结束了。2015年，年度赤字相对温和，为4420亿美元。2019年，就是疫情前的最后一年，达到9840亿美元。
然后飙升到2020年的3.1万亿美元，2021年的2.8万亿美元。2023年恢复正常的赤字可能在1.6万亿美元左右，是2015年水平的4倍，在可预见的未来赤字只会上升。
2011年，标普全球首次下调美国信用评级。惠誉今年8月下调了美国的信用评级，穆迪表示，如果美国出现更多金融欺诈，也可能下调评级。
共和党人解雇了众议院议长凯文麦卡锡，几乎可以肯定会有更多的金融欺诈，这使得政府更有可能在12月关闭，所有预算计划基本上都将停止，直到谁知道什么时候。
最近利率的上升是债券市场对美国功能失调的债务政治的抵抗。它直接渗透到实体经济中。抵押贷款利率现在平均为7.5%，是23年来的最高水平。这导致了严重的住房负担危机。自7月底以来，美国股市一直在下跌。
与此同时，利率也在缓慢上升。
美国人一直忽视强劲的就业市场，并表示对拜登的经济非常不满，这使得拜登在FiveThirtyEight民调中的支持率低于40%。选民们可能不理解债券市场的复杂性，但他们已经嗅出了问题所在。
现在债券市场似乎在说，是的。
三个月的利率飙升不会自动导致拜登的连任努力失败。一些经济学家认为，随着通胀率的持续下降，美联储已经明确表示已经完成了提高短期利率的工作，利率应该会有所放松。如果衰退来袭，美联储甚至可能再次开始降息。
然而，如果债券市场在2023年表现强劲，这可能表明一位总统将很快面临进一步的痛苦，无论是拜登还是其他总统。
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