发布于：2023-10-09 09:51 阅读次数：
薪资处理公司ADP的首席经济学家内拉理查森说，由于劳动力市场的结构性变化，通货膨胀在美国将永远是一个风险。
去年，随着新冠肺炎疫情后主要经济体的通胀失控，美联储开始了一系列加息，将联邦基金利率的目标区间从2022年3月的0.25-0.5%上调至2023年7月的5.25-5.5%，达到22年来的最高水平。
在此之前，由于各国央行在全球金融危机后寻求刺激经济，利率在10年内保持低位。
理查森周五告诉美国消费者新闻与商业频道，美国过去10年的经济增长是由低利率推动的，因为决策者专注于消除衰退，而没有通胀压力。
她说：“这是一个建立在利率非常接近于零的基础上的经济。10年来一直在扩张，这是可以接受的，因为通胀率非常低。”
“但现在通货膨胀已经觉醒，如果你看人口趋势，劳动力短缺不会消失。情况正在改善，但这是劳动力市场的结构性变化。因为美国人口正在老龄化，这意味着通货膨胀将永远是一个风险，它将发挥支撑作用。
因此，回到零利率或接近最低利率将难以支撑经济。"
理查森补充说，美国经济的“辅助轮已经脱落”，企业和消费者现在不得不“骑普通自行车”。
尽管人们担心美联储非常规货币政策的收紧会导致经济衰退，但美国经济仍然出人意料地强劲。制定利率的联邦公开市场委员会在9月暂停了加息周期。
经济增长预测也大大提高了。目前，美国的国内生产总值预计今年将增长2.1%。
与此同时，通胀率正在接近美联储2%的目标。一些经济学家担心，将加剧通胀压力的劳动力市场紧缩已出现缓解迹象，但与历史相比，失业率仍相对较低。
ADP周三公布的月度报告显示，9月非政府雇员人数仅增加8.9万人，远低于道琼斯市场预期的16万人，也低于8月修正后的18万人。
这与美国劳工部本周早些时候公布的8月份职位空缺意外增加，升至春季以来的最高水平，扭转了近期的下降趋势。
市场和美联储政策制定者随后将注意力转向周五的非农就业报告，寻找有关美国劳动力市场健康状况的进一步迹象。
9月非农就业人数增加33.6万人，远超道琼斯预期的17万人。失业率为3.8%，略高于3.7%的普遍预期。
查尔斯施瓦布英国董事总经理理查德弗林表示，投资者会将就业报告解读为“劳动力市场需求处于健康水平”的信号。
他在周五的一封电子邮件中表示：“就业增长是最近经济灵活性的关键驱动力，平衡了住房和消费品等领域的疲软。”
“周五公布的强劲数据应有助于抑制对经济衰退的担忧，并为可能企稳的经济领域带来乐观情绪。”
尽管就业报告一直被视为一个滞后指标，但ADP的理查森指出，劳动力市场和货币政策之间的关系在当前周期中已经完全改变。
“我认为这是一个没有被充分重视的反馈回路。人们说劳动力市场或良好的就业形势是滞后的，但就业形势实际上是在推动美联储当前的政策，所以不仅仅是朝着一个方向发展，两者之间存在反馈回路，这些影响可能会被放大。
”
“简单的关系不再存在。我们正处于全球经济的复杂时期，不仅仅是美国。美联储采取的行动将影响劳动力市场，反之亦然。所以我们不能只是说，‘哦，这太落后了，
美联储6到9个月的政策会在劳动力市场上有所体现。劳动力市场现在正在推动美联储的政策。"
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