发布于：2023-10-06 09:24 阅读次数：
根据在债券市场推广著名经济指标的经济学家的说法，倒挂的收益率曲线仍然正确地表明了经济衰退，尽管人们对软着陆的乐观情绪越来越强烈。——美联储在对抗通货膨胀的战争中犯了一个重大错误。
杜克大学金融学教授坎贝尔哈维(Campbell Harvey)在1995年创造了倒挂收益率曲线，作为即将到来的经济衰退的指标。上周，
在接受美国消费者新闻与商业频道采访时，他再次强调了他著名的衰退指数的准确性。这条衡量3个月期和10年期美国国债收益率之差的曲线，准确预测了1968年以来的每一次衰退。
哈维表示，尽管一些市场预测者对软着陆的看法有所升温，但备受关注的经济衰退指标可能仍然是正确的，尽管衰退尚未到来。
这是因为收益率曲线的反转通常滞后于衰退的开始，过去四次衰退的平均等待时间是从反转开始的13个月。根据美联储的数据，该曲线于去年10月26日正式倒挂，这意味着衰退信号距离11个月的里程碑只有几天了。哈维说，
如果以史为鉴，潜在衰退的开始日期将是12月或1月的某个时候。
哈维警告称，尽管收益率曲线的反转在过去几个月已经趋于平稳，但这是一种典型的行为。在上四次衰退之前，收益率曲线趋于平稳。
“预测经济衰退时，这个指标的准确率是8/8，没有错误信号。因此，现在说这是一个错误的信号还为时过早。也许这是一个错误的信号，但当你连平均水平都达不到的时候，你就不能说这是一个错误的信号。
”哈维说道。
值得注意的是，类似的经济衰退指标也被误报了。2年期和10年期国债利率之间的另一个著名差异准确预测了1955年以来的每次衰退，但1960年的反转最终没有导致衰退。
然而，哈维认为经济衰退迫在眉睫，因为美联储在过去的一年里大幅提高了利率以控制通货膨胀。高利率增加了推动经济陷入低迷的风险，特别是考虑到加息的滞后效应，这意味着去年加息后金融形势可能仍处于收紧过程中。
哈维还认为，通胀率远低于美联储认为的水平，如果我们试图进一步降低通胀率，可能会导致过度通胀。他指出，房价是通胀的最大组成部分，经济学家表示，房价落后于官方统计数据约18个月。他估计，
住房通货膨胀可能比公布的数据要低得多。考虑到这一点，通胀率可能会在1.5%-1.8%左右徘徊，而不是8月份宣布的3.7%。
“我认为美联储犯了一个大错。他们应该做的不仅是暂停加息，而是说：‘就是是这样的’。”他在谈到美联储9月份的政策会议时说。鲍尔在会议上重申，美联储可能会提高利率，
并在更长时间内保持高利率。他补充说，美联储官员本应考虑今年降息的可能性，而不是加息。
目前，利率处于2001年以来的最高水平。与此同时，纽约联储经济学家预测，到2024年8月，美国经济有61%的可能性陷入衰退。上周四，10年期国债收益率上涨13个基点，至4.478%。
这是自2007年以来的最高水平。
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