发布于：2023-09-11 09:36 阅读次数：
【EA大师网讯】——自去年美联储开始缩减庞大的资产负债表以来，已经减持了约1万亿美元的债券，没有迹象表明金融市场处于上次令决策者担忧的紧张状态。
根据纽约美联储银行的数据，系统公开市场账户——和央行资产组合——的名称目前约为7.4万亿美元，低于去年4月创纪录的8.4万亿美元。作为几十年来最严厉的货币紧缩政策的一部分，
美联储每月将有多达600亿美元的国债和350亿美元的抵押贷款支持债券到期，而不会替换它们。
这些缩水的资产迫使美国财政部更加依赖私人部门来承担联邦债务。迄今为止，货币市场基金和其他买家乐于抢购美国政府发行的大量国债，这是政府融资需求的关键部分。在债务上限的争论之后，
需要补充现金，这使得问题更大。
加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)美国利率策略主管布莱克格温(Blake Gwinn)表示：“迄今为止，美联储的债务决策相当顺利。
我们只是还没有看到量化紧缩(QT)对市场的显著影响。他指的是量化紧缩，即美联储资产负债表收缩的术语。
相比之下，当美联储在2019年首次推出QT计划时，美国货币市场一片混乱。当时，该计划最终耗尽了银行储备，导致资金短缺。美联储董事长杰罗姆鲍威尔在6月的国会听证会上承认。
这让政策制定者措手不及。
格温强调，到目前为止，近几个月外汇储备基本保持不变。相反，QT在美联储的逆回购计划(RRP)中占据了更大的份额，这是货币市场基金存放部分现金的工具。在去年12月达到约2.6万亿美元的高点后，
经常账户约为1.6万亿美元，约为银行储备总额的一半。
随着美联储量化宽松政策的继续，它可能会消耗更多的储备，并给市场带来更多的考验。另一个关键因素是美国财政部决定出售什么以应对不断扩大的资金需求，这也是由不断扩大的财政赤字推动的。
近期对高收益国债的需求强劲，但美国财政部也在增加较长期债券的销售，这引起了人们对华盛顿债务轨迹的关注。
8月，美国财政部开始扩大其票据和债券的拍卖规模，这是两年多来的首次。格温预计，11月和2月也会有类似的举措，尽管规模较小。
“财政部如何试图抵消美联储的损失，也是衡量QT对市场影响的重要部分。”他说。
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