发布于：2023-07-11 13:28 阅读次数：
一年多来，经济学家一直在警告美国经济衰退即将到来。通货膨胀已经降温，但仍然很高。美国就业市场看起来仍然紧张，美联储可能会进一步加息。
但整体低迷并未成为现实。去年，我们目睹了连续两个季度的负GDP ——，这是经济衰退的技术定义——，但美国从未发出官方警告。
往前看，可能性不大。然而，美国仍然有一个可行的方法来避免最坏的情况。
*劳动力市场是关键*
上周五的劳动力市场数据似乎给了美联储更多收紧经济的理由。6月份，失业率从3.7%降至3.6%，当月新增就业岗位20.9万个。
LifeGoal Investments的联合创始人泰勒索恩斯(Taylor Sohns)表示，如果美国要实现大肆吹嘘的软着陆，这个数字需要进一步降低。
上周五经济数据公布后，他在电话中说，“就业的人越多，得到的报酬就越多，这意味着人们花费越多来保持高通胀。美联储越加息，员工越买不起，所以每个月增加的工作岗位就越少。”
先锋集团高级经济学家安德鲁帕特森说了类似的话。劳动力市场是美联储平衡政策中最重要的变量。
虽然6月非农就业数据低于预期，但工资增幅高于预期，给了美联储维持紧缩政策所需的弹药。
帕特森解释说，为了避免衰退，就业和工资增长都必须比目前任何人预期的更快降温，这将为通胀比预期更快降温打开大门。
“这样，美联储就不必给经济施加这么大的压力。”帕特森说。他指出，Vanguard给出了大约10%不会出现衰退的可能性。
*减少支出，但不能以牺牲增长为代价*
在过去的一年里，正是富有弹性的美国消费者帮助避免了经济衰退。然而，随着疫情的积蓄越来越少，学生贷款即将重启，美国人很可能很快就要勒紧裤腰带，这又增加了经济衰退的可能性。
Thornes说，有可能将支出减少到足以将通胀率降至美联储的目标范围，而经济增长不会受到严重影响。
“但是美国人花钱很多。”他说，“等发了工资，我们就花钱。”
最终，他认为美国央行有25%-30%的机会达到2%的目标，而不会陷入衰退。
“如果美联储能够实现这一点，那将是不可思议的。”Thornes说，“我们从未在没有衰退的情况下将通胀率从5%以上降低，因此这将是美联储的一项出色工作。”
那么，在所有这些情况下，市场都在做什么呢？尽管大多数衰退观察家呼吁，如果衰退来袭，股市将出现大幅抛售，但我想到了一句流行的谚语：市场不是经济。
尽管消费类股难以承受支出放缓，但不久前，市场似乎经历了严重的低迷。在与经济形势历史脱节的情况下，股市在疫情肆虐的2021年表现良好。
虽然不能保证市场在下一次衰退中表现良好，但一些人仍然乐观地认为，衰退远未到来，即使真的发生，也不一定意味着投资者的终结。
“美联储可能会继续收紧政策，这将产生放缓效应。”英联邦金融网首席信息官布拉德麦克米兰(Brad McMillan)在上周五的一份报告中写道，“即使逆风，
消息还是好的。任何衰退都可能需要一段时间，这应该会保持市场健康。"
他继续说道：“简而言之，尽管6月是个好月份，但7月可能更具挑战性。即便如此，总体形势还是有利的。”
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