发布于：2023-07-11 13:28 阅读次数：
野村证券的经济学家预测，亚洲各国央行可能会比美联储更早开始降息。
以Sonal Varma为首的经济学家上周五在一份报告中写道，由于亚洲宏观经济状况不同，该地区主要经济体可能先于美联储转向鸽派，或与美联储主导的全球紧缩周期“脱钩”。
野村证券(Nomura Securities)的经济学家写道：“我们认为，亚洲央行在本轮周期的美联储之前降息，是基于亚洲和美国经济的根本差异。”
美联储6月会议纪要显示，未来还会有更多加息，尽管步伐会放缓。相反，随着中国经济从疫情中复苏的速度持续放缓，投资者关注进一步的刺激措施，中国已经转向降息。
根据野村证券研究团队的实时调查，超过32%的受访者表示，他们预计韩国央行将在中国之后首先降息，其次是印度尼西亚、菲律宾和印度。
“在中国之后，韩国、印度甚至印尼都可能先于美联储降息，原因是通胀放缓加速、需求疲软和实际利率上升。”这些经济学家写道。
*更快的通货紧缩令人担忧*
野村证券的经济学家指出，大宗商品主导的制造业低迷损害了该地区的经济增长，并导致通货紧缩，这是他们预计亚洲各国央行将在美联储之前降息的主要原因。
他们写道：“在我们看来，该地区现在正进入一个内需可能放缓的时期，反映出货币政策正常化的滞后效应。”
野村证券(Nomura Securities)的经济学家表示：“在我们看来，随着国内需求降温和核心通胀继续下降，这将需要将利率转移到限制较少的环境中。”
他们补充说，与美国不同，紧张的劳动力市场“不是亚洲的问题”，新加坡除外。
他们写道，“所以核心通胀没有那么难控制”，并补充说，亚洲的通胀更多地是由供应而非需求驱动的。
中国的生产者价格已进入通缩区间，而韩国的通胀率徘徊在2.7%左右，接近央行的目标。
这些经济学家写道：“该地区的反通胀进展要快得多，尤其是在亚洲的新兴市场，食品和能源在CPI篮子中的权重更高，通胀飙升在更大程度上是由供给侧推动的。”
*首尔可能开始降息*
野村证券预测，韩国央行将成为继中国之后首批降息的央行之一。经济学家预测，它将在10月份将基准利率下调25个基点，并在年底前再下调25个基点。
“韩国央行更加强调国内因素(增长)，尽管它似乎对美联储的政策立场仍然敏感。”这些经济学家写道。
他们指出，韩国央行行长李昌镛(Rhee Chang-yong)忽视了投资者对韩元走软的担忧。李长勇在5月份告诉美国消费者新闻与商业频道，现在谈论降息还为时过早。
野村证券的一位经济学家写道，“李长勇主席明确表示，利差不是韩元走软的关键驱动因素，并排除了软货币引发金融事件的风险。”
周二上午，韩元兑美元汇率为1298.57韩元，因投资者预计央行将于本周晚些时候做出货币政策决定。
*印度有历史*
野村证券的经济学家还指出，印度的国内驱动型经济可能会支持独立于美联储的货币政策轨迹。
这些经济学家写道：“(印度央行的)政策主要是由国内因素驱动的，如果这些因素证明(由于增长和通胀放缓)政策宽松，那么印度央行可以走在美联储前面。”
野村预计印度央行也将在10月开始降息，预计总共降息75个基点。
“我们的判断是，随着印度的增长开始令人失望，印度央行的灵活通胀目标制度将意味着更加重视增长，只要基础通胀率接近4.5%，这已经是事实。”他们写道。
该公司指出，印度此前已经与美联储的周期脱钩。印度央行于2019年2月开始降息，几个月后美联储进行了几十年来的首次降息。
“这与普遍持有的观点背道而驰，即由于外汇担忧，高收益/经常账户赤字国家的货币政策与美联储保持一致。”这些经济学家写道。
扫一扫添加微信