发布于：2023-06-28 13:27 阅读次数：
根据汇丰资产管理公司的数据，美国将在第四季度进入衰退，随后是“收缩的一年和2024年的欧洲衰退”。
这家英国银行业巨头的资产管理公司在年中展望中表示，许多经济体的衰退警告正在“亮起红灯”，而财政和货币政策与股票和债券市场不同步。
汇丰资产管理公司(HSBC Asset Management)全球首席策略师约瑟夫利特尔(Joseph Little)表示，尽管经济的一些部分迄今仍保持灵活，但风险的平衡“现在指向高衰退风险”，欧洲落后于美国，但宏观轨迹总体上是“一致的”。
“我们已经处于温和的利润衰退之中，企业违约已经开始蔓延。”美国消费者新闻与商业频道看到的一份报告中几乎没有提到。
“谢天谢地，我们预计高通胀会相对较快地得到缓解。这将为政策制定者创造降息的机会。”
尽管央行官员的鹰派基调，通胀明显具有粘性，尤其是在核心层面，但汇丰资产管理公司预计，美联储将在2023年底前降息，明年欧洲央行和英国央行将紧随其后。
在6月份的会议上，美联储暂停了货币紧缩周期，并将联邦基金利率的目标区间维持在5%至5.25%，但暗示今年可能会加息两次。根据CME集团的FedWatch工具，
市场定价狭义预测，今年12月联邦基金利率将上调0.25个百分点。
汇丰银行的利特尔承认，如果通胀率仍明显高于目标水平(如许多主要经济体)，央行将无法降息，并表示因此重要的是衰退“不要来得太早”并导致通缩。
“即将到来的衰退将更像20世纪90年代初的衰退。我们的核心预测是GDP下降1-2%。”小补充。
汇丰银行预测，西方经济体的衰退将导致“困难和动荡的市场前景”，原因有二。
“首先，我们的财务状况迅速收紧，导致信贷周期下降。第二，市场似乎没有给特别悲观的世界观定价。”利特尔说。
“我们认为，对于一个预计会出现‘软着陆’的市场来说，未来半年的新消息可能难以消化。”
几乎没有迹象表明，这次衰退不足以“清除”系统内的所有通胀压力，因此发达经济体面临着“通胀和利率将随着时间的推移而上升”的局面。
“因此，我们对投资组合的风险和周期性有一个谨慎的总体看法。利特尔说，利率敞口很有吸引力，尤其是国债曲线，也就是曲线的前端和中间。他补充称，该公司也看到了欧洲债券的“一些价值”。
“在信贷方面，我们是有选择性的。相对于投机性的投资级信用，我们更关注投资级的优质信用。我们对发达市场的股票持谨慎态度。”
*支持中国和印度*
随着中国走出数年严格的新冠肺炎疫情措施，汇丰银行认为，高水平的国内家庭储蓄应继续支持内需，而房地产行业的问题正在触底，政府的金融努力应能创造就业机会。
利特尔还表示，相对较低的通胀率(5月份消费者价格指数上涨0.1%，为两年来最低水平，因为经济正在努力恢复正常运行)意味着有可能进一步放松货币政策。
GDP增长“应该会轻松超过”政府今年5%的适度目标。
出于这个原因，汇丰银行仍然增持中国股票，利特尔表示，“中国股票的多元化不应被低估。”
“例如，在中国和亚洲，价值跑赢了增长。这与发达股市相反。”他补充道。
利特尔指出，印度和中国一样，是“2023年主要的宏观增长故事”，因为在消费支出复苏和服务业强劲的支撑下，印度经济已从疫情强劲复苏。
“在印度，最近令人惊讶的增长和令人惊讶的通胀下降正在创造一种‘金发女孩’经济组合。”利特尔说。
“政府补贴也推动了企业和银行资产负债表的改善。自始至终，印度的结构性长期投资故事仍然完好无损。”
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