发布于：2023-05-05 09:42 阅读次数：
据骏利亨德森集团(Janus Henderson Group Plc)称，主权债务的成本预计将在未来三年翻一番，这将使政府越来越受债券投资者的支配。
该资产管理公司固定收益全球主管吉姆谢林斯基(Jim Cielinski)表示，随着利率上升，到2025年政府利息成本将达到2.8万亿美元，这将限制财政支出，并将资金从经济生产领域转移出去。
这意味着政府将变得更加依赖债券市场，为投资者和政策制定者之间的对抗铺平道路。
他表示，英国政府在去年债券市场抛售后决定取消激进的减税措施，以及国会正在进行的关于美国债务上限的辩论，“是必须控制支出的预警信号。人们会试图超支，然后这些制衡将不得不通过市场来实现。”
这与多年来的超低利率和央行债券购买计划相去甚远，后者允许世界各国政府以极低的成本借入创纪录的金额。全球利率上升，去年仅一年多，美国的利率从接近零上升到5%左右。
一些央行正在积极出售债券，给市场带来进一步压力。
根据骏利亨德森(Janus Henderson)周四发布的主权债务指数报告，2022年政府利息成本跃升约21%，为1984年以来最快增幅。报告显示，全球政府债务增长7.6%，达到创纪录的66.2万亿美元。
"人们已经对这些数字的规模和重要性麻木了。"塞林斯基在波士顿接受采访时说，“我们经历了近20年沉重的借贷负担，但它并没有对利率产生太大影响。从很多方面来说，免费午餐已经结束了。
金融问题可能是未来十年的决定性问题之一。"
他说，对于政府借款人来说，低利率和投资者对债券的巨大需求是一个“黄金机会”。他认为，与近年来的极端低点相比，利率将稳定在更高的均衡水平。近年来，许多司法管辖区的收益率已经低于零。
*债券持有人面临更乐观的前景*
然而，债券投资者可能会受益。据骏利称，回报率“比2007年以来的任何时候都更有吸引力”，通胀下降“比人们意识到的要快”。他说，如果利率从目前的水平下降，投资者不仅会受益于收益率上升带来的收入增加，
你也将获得资本收益。
塞林斯基表示，长期债券应该“在明年经济面临压力时表现良好。”“我们正在相应地调整我们的客户组合。”
在固定收益市场遭受历史性打击后，任何喘息的机会都会到来。
全球债券收益率在过去18个月大幅上升，导致债券持有人的市值损失，并增加了政府出售新债券的借贷成本。衡量投资级债务的彭博全球综合指数在2022年下跌了16%，是自1991年以来最糟糕的一年。
10月份，该指数最差收益率从1.3%左右升至近4%。此后，这一数字回落至3.5%左右。
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