发布于：2023-04-12 12:56 阅读次数：
随着业务前景的改善，高盛资产管理公司仍然认为中国房地产公司的高收益美元债券具有强劲的回报。
3月份新屋销售连续第二个月增长，表明在中国监管机构去年年底推出一系列措施以使房地产行业摆脱低迷后，复苏可能正在站稳脚跟。
高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management)驻新加坡的亚洲固定收益主管萨尔曼尼亚兹(Salman Niaz)表示：“在我们看来，高回报的机会现在存在于私人开发商身上，在没有违约的公司和一些违约的公司中都有——。
中国高收益房地产债券的平均价格约为面值的50%。
与此同时，克尼亚兹表示，国有建筑商债券的盈利潜力受到更多限制，因为信用风险溢价“相当有限”，因为它们不在同一水平的压力下。过去两年，中国开发商的流动性紧缩对私人建筑商造成了不成比例的打击。
导致去年违约率达到创纪录水平。
“我们认为，大部分违约问题已经得到解决。”他说，“可能会有一些违约或陷入困境的交易，但从系统的角度来看，大部分痛苦已经过去。”
除了房屋销售的增长，债务重组也取得了进展。主要建筑商中国恒大集团和融创中国控股有限公司最近与离岸债券持有人特别小组就修复方案达成了协议。
克尼亚兹预测，具有规模、多元化、进入高质量城市和强大管理团队的公司将为信贷投资者带来更好的结果。
根据彭博指数，2022年第四季度房地产公司高收益美元债券的收益率约为53%，在政府的房地产支持措施和取消疫情限制后，1月份进一步攀升。
然而，随着全球市场变得更加厌恶风险，中央银行继续提高利率，一些美国和欧洲的银行崩溃，反弹停滞不前。
然而，仍然有许多困难。截至3月底，至少有15家房地产公司未能发布2022年业绩，导致香港股票交易暂停。
政府支持的远洋运输控股有限公司披露了其年度数据，其审计师对一些领域缺乏信息表示保留。这导致穆迪投资者服务公司将该公司的评级下调了三级。
对公司的悲观情绪增加。根据彭博汇编的数据，在过去的一个月里，海洋美元债券下跌了50%。
“我们喜欢中国重新开放的主题，我们也认为中国房地产行业的前景是积极的，但短期内可能会有一些波动。”克尼亚兹说，“我们必须非常有选择性，因为不是所有的开发者都是一样的。”
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