发布于：2023-04-04 13:28 阅读次数：
【EA大师网讯】——尽管近期全球市场平静得令人不安，但持续数周的剧烈动荡仍令投资者密切关注进一步的波动爆发。
这位基金经理对2008年式动荡的最大担忧最终被证明是没有根据的。然而，三家美国银行的倒闭和欧洲对瑞士瑞信银行集团的紧急救助暴露了金融压力的迹象。
引发了近年来最严重的动荡。利率预期的大幅波动和避险债券的反弹蔓延到了其他资产类别，交易员们试图猜测新的危机可能会在哪里爆发。
花旗集团(Citigroup Inc .)策略师表示，投资者涌入优质资产的趋势现在已经开始逆转。不过，现在宣布解除警报可能还为时过早。衡量债券波动性的指标仍处于2008年金融危机以来的最高水平之一。
虽然从最近的峰值有所下降。
Nordea银行Abp首席分析师Jan von Gerich表示：“我们预计未来市场会出现显著波动，因为投资者会考虑央行利率最终会下降多少。
我们如何才能让通胀回到目标水平，经济将为此付出什么代价，当然，谁将是加息的下一个受害者？"
*风暴之眼*
具有讽刺意味的是，正是对——美国国债这一全球最安全资产的敞口，导致了硅谷银行的倒闭。尽管如此，随着恐慌的蔓延，美国国债大幅上涨，交易员推测，
银行业动荡将迫使各国央行暂停政策收紧，甚至降息。追踪固定收益波动率的ICE美银波动率指数仍暗示利率走势存在很大不确定性。
"波动性已经走出了不可持续的极端高点，但要小心余震."彭博情报公司首席全球衍生品策略师坦维尔桑德胡说，
“波动性已经从不可持续的极端高点回落，但请注意余震。如果我们处于更高的通胀水平，不要指望我们会在短期内回到利率接近于零的债券波动低点。”
*没什么好害怕的？*
与债券相反，股票波动受到——VIX指数(衡量与标准普尔500指数相关的期权成本的指标)的抑制，该指数升至30以上，但仍远低于疫情时期80以上的水平。
VIX现在回到了20以下的水平。对于Tier1 Alpha Research的策略师来说，这意味着“目前没什么好担心的。”他们认为是时候做空股票波动了。
但富达国际(Fidelity International)欧洲股票主管伊尔加豪贝尔特(Ilga Haubelt)等其他人表示，经济放缓和信贷收紧的影响尚未显现。
"我们预计股票市场会有更多的波动。"Haubelt告诉客户，“我们将开始看到收入压力增加，劳动力成本上升，融资成本上升，周期性指标显示出更多的疲软。”
*未来的货币紧缩？*
随着危机的发展，衡量主要货币未来波动性的指标大幅上升，但仍低于去年底达到的水平。由于市场预计美联储将在今年晚些时候降息，该指数此后有所回落。
尽管如此，美国银行(Bank of America Corp)的策略师警告称，随着金融状况收紧和经济增长放缓，货币市场在2023年仍将容易受到流动性紧缩的影响。他们补充说，
随着“银行信贷紧缩的滞后效应”逐渐显现，波动性可能会再次上升。
*信用摊位*
美国的一系列银行破产导致新债券销售停滞，而对瑞士瑞信银行的纾困则消灭了次级债券持有人。信用违约互换(主要是债务保险衍生品)的指数波动率上升至疫情时期的峰值。
而彭博美国垃圾级公司债指数的收益率溢价飙升至540个基点左右，为去年10月以来的最高水平。
由于息差徘徊在487个基点左右，评级较低的公司可能需要等待一段时间才能再次进入债券市场。
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