发布于：2023-02-25 14:49 阅读次数：
【EA大师网讯】——美国证券交易委员会(SEC)改革共同基金股票定价方式的提议遭到了华尔街一些大型基金经理的强烈反对。
贝莱德公司、查尔斯施瓦布公司、富达投资和摩根士丹利都抵制一系列全面的监管改革，包括为这些基金的股票引入“波动定价”机制。这种价格调整过程旨在保护仍在基金中的投资者，使他们不必在其他人进入或退出基金时承担成本。
从理论上讲，这对长期投资者来说是一件好事，因为它可以保护他们免受流动性危机的影响，比如2020年3月爆发的流动性危机，当时该基金被迫廉价出售资产，因为恐惧的持有者撤回了他们的现金。然而，证券业代表表示，这将增加不必要的新负担，降低对投资者的透明度，增加成本，最终无助于保护长期股东。
“结果可能是个人投资者对共同基金的使用大大减少，这减少了选择，增加了复杂性，最终促使投资者转向其他投资选择。”嘉信理财总裁Rick Wurster在2月14日给SEC的信中写道。“我们认为，毫不夸张地说，这一提议将彻底重塑基金结构，损害数千万投资者的利益。”
SEC去年发布的提案包括，一旦赎回或购买的衡量标准超过阈值，将在一定程度上调整基金的每股净资产值。这种机制本质上可能会产生一笔费用，旨在防止剩余股东承担大量买卖基金的成本。
SEC提出的实施浮动定价的方法之一是通过“硬平仓”要求，要求经纪商在特定时间或之前交付买入或卖出指令。
然而，美国投资公司协会的负责人表示，该提案将显著扰乱共同基金的交易方式，并呼吁对“整个基金生态系统”进行重大改革，包括经纪人和交易商等中介机构。
美国投资公司协会(American Association of Investment Companies)总裁兼首席执行官埃里克潘(Eric Pan)在2月14日致SEC的一封信中表示，“无论是基金的经验还是对该提案的经济分析都没有证明这种昂贵的措施是合理的。这对普通的共同基金投资者会造成很大的伤害和干扰。'
尽管贝莱德同意SEC的观点，即浮动定价可以保护尚未赎回股票的基金投资者，但它在一份评论中表示，不支持提案中描述的方法。这家资产管理巨头建议SEC重新考虑此事，并组织一个工作组来确定最佳方案。
SEC的提案还涉及改变基金流动性的分类，此前随着投资者转向通常更便宜的交易所交易基金(ETF)，共同基金的资金外流达到创纪录水平。彭博表示，如果该计划获得批准，可能会导致证券公司考虑在某些情况下将基金转换为ETF。
甚至散户和个人投资者组织也持怀疑态度。美国消费者联合会(Consumer Federation of America)写道，它反对硬收盘，称这将“创造一个双层市场”，在这个市场中，能够获得今天定价的老练投资者将比不那么老练的投资者更有优势。
BI的Nathan Dean估计，该提案有60%的可能性在未来18个月内获得通过。SEC通常需要几个月的时间来审查意见并达成最终提案，这需要五人委员会的多数批准。
“我们应该会在今年晚些时候发现，浮动定价是否是证交会的优先事项。”迪恩说，“有一天，也许是2023年下半年，SEC将需要决定什么越过红线，什么推迟。”
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