发布于：2023-02-20 09:48 阅读次数：
【外汇EA大师网讯】——一年来，债券收益率飙升一直让投资者不安。把股票和世界上一些最安全的证券放在一起看，我们就能理解为什么它们会成为那些对股票这样不稳定的资产着迷的人的问题。
美国国债很少被视为致富之道，但目前，其股息几乎与股市的类似象征标准普尔500指数公司产生的利润一样高。虽然这种比较并不完全一致，但这种模型有时用于获得不同资产类别之间的相对价值感。
具体来看，目前6个月期美国国债收益率在5%以下，为2007年以来的最高水平。与此同时，标准普尔500的收益率约为5.08%。两者之间的差距是2001年以来股票拥有的最小优势。
像这样的皱纹越来越普遍，颠覆了那些犹豫看着2023年股票暴涨的基金经理们的算计。粘性通胀的迹象和美联储抑制通胀的行动重新引发了人们对即将到来的经济低迷的担忧，最新一轮令人沮丧的收益没有为多头提供多少材料。
在这种背景下，——相对丰厚的现金收益，信用或期限风险不大，或许有一天会吸引资金流入股市。
“我们认为我们正在走向经济恶化，目前的市场波动足以让我们对股票非常谨慎。同时，你可以带着现金等待。”第一美国信托(First American Trust)首席投资官杰里布拉克曼(Jerry Braakman)表示，“因此，我们确实认为，相对于股票，目前固定收益是一个有吸引力的空间。”
该股在2023年令人信服地反弹。标准普尔500指数在2022年暴跌超过19%后，今年迄今已飙升8%，无视不断恶化的盈利预期和美联储将不得不继续收紧政策以打击仍在燃烧的通胀的迹象。尽管债券交易员在过去两周屈服于美联储发言人的鹰派信息，并以更高的终端利率定价，但标准普尔500指数仅在2月份就上涨了1.8%。
反弹的速度令策略师感到困惑，他们至少20年来首次预测基准指数将在2023年下跌。标准普尔500指数目前在4150点左右，高于4050点的年终平均目标，这是七周以来的第五周上涨。
根据佩恩共同资产管理公司的任志伟的说法，尽管债券市场发出了不祥的信息，投资者仍然把钱投入股票，因为他们害怕错过机会。尽管美国国债现在比几十年前更有吸引力，但2021年标准普尔500指数27%的回报率让股票经理别无选择，只能追逐上涨。
“从估值角度来看，债券比股票更有吸引力。但问题是，股票经理管理股票，债券经理管理债券。”Penn Mutual Asset Management的投资组合经理任志伟说：“对于股票经理来说，他们的动机是不要错过涨势或表现不佳。这是我们所看到的强劲反弹背后的一大驱动力。”
摩根大通(JPMorgan Chase Co)的马尔科科拉诺维奇(Marko Kolanovic)表示，考虑到短期债券的当前收益率，持有短期债券的风险回报率与股票回报率之比看起来比金融危机以来的任何时候都好。换句话说，两年期债券和股票回报之间的利差处于2007年以来的最低水平。
iShares美洲投资策略主管Gargi Chaudhuri在接受彭博电视台采访时表示：“看看我们在固定收益市场前端获得的回报率。如果持有ICSH，其收益率基本超过4.6%，是有道理的。”ICSH指的是贝莱德超短期债券ETF。“场外资金在追逐股市，尤其是在股市表现如此糟糕的成长型板块——，肯定有某种会计。”
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