发布于：2022-12-26 10:03 阅读次数：
【外汇EA大师网讯】——美国经济衰退往往会让所有人大吃一惊。下次可能不会了。
几个月来，经济学家一直在预测美国的衰退，大多数人认为衰退将在明年年初开始。是深是浅，是长是短，还有待商榷，但经济进入收缩期的观点几乎是经济学家的共识。
穆迪分析公司(Moody's Analytics)首席经济学家马克赞迪(Mark Zandi)表示：“从历史上看，当通胀高企时，美联储会提高利率来抑制通胀，这将导致经济下滑或衰退。”
“在这种情况下，总会出现——导致衰退的典型过热情景。我们以前见过这个故事。当通胀加剧，美联储以加息作为回应时，经济最终将在高利率的重压下崩溃。”
赞迪是少数几个认为美联储可以通过提高利率来避免经济衰退的经济学家之一。但是，他说，人们对经济衰退的预期很高。
“通常衰退会悄悄地向我们走来。首席执行官们从不谈论衰退。”赞迪说，“现在，首席执行官们似乎争先恐后地说我们正处于衰退之中。电视上的每个人都说经济在衰退。每个经济学家都说衰退。我从来没见过这种事。”
*这次是美联储造成的*
具有讽刺意味的是，美联储在上两次衰退中拯救了经济之后，现在正在放缓经济。美联储通过将利率降至零来刺激贷款，并通过在其资产负债表上增加数万亿美元的资产来提高市场流动性。它现在正在收缩资产负债表，并迅速将利率从3月份的零升至4.25%至本月的4.5%。
但在上两次衰退中，政策制定者不需要担心高通胀会侵蚀消费者或企业的消费能力，并通过供应链和工资上涨蔓延到整个经济。
现在，美联储正面临着一场严峻的通胀之战。它预测明年初将进一步加息，最高可达5.1%左右，经济学家预测，它可能会维持这些高利率以控制通胀。
这些较高的利率已经对房地产市场产生了影响。11月，房屋销售与去年同期相比下降了35.4%，这是连续第10个月下降。30年期抵押贷款利率接近7%。11月份消费者通胀率仍高达7.1%。
“你必须掸掉经济学教科书上的灰尘。这将是一次典型的衰退。”杰富瑞的货币市场经济学家汤姆西蒙斯说。
“明年年初，我们将首先看到这种传导机制发挥作用，我们将开始看到企业利润大幅下降。一旦这种情况开始形成，他们就会采取措施削减开支。我们首先会看到的是裁员。我们将在明年年中看到这一点，届时我们将看到经济增长显著放缓，通胀下降。”
*会有多糟糕？*
衰退被认为是一种长期的经济低迷，它广泛影响经济，通常持续两个季度或更长时间。考虑到经济放缓的程度、范围和持续时间，美国国家经济研究局是衰退的仲裁者。
然而，如果任何一个因素足够严重，它都可能宣布衰退。比如2020年疫情的衰退是如此的突然和严重，影响如此之广，以至于被认定为衰退，虽然非常短暂。
毕马威首席经济学家黛安斯旺克说：“我希望它是短暂的，但它是永恒的。好消息是我们应该能很快从中恢复过来。我们确实拥有良好的资产负债表，一旦美联储开始放松，你可能会得到更低的利率回应。美联储引发的衰退不是资产负债表衰退。”
美联储最新经济预测显示，2023年经济将以0.5%的速度增长，预计不会出现衰退。
“我们会有一个，因为美联储正试图创造一个。”斯万克说，“当你说增长将停滞为零，失业率将上升.显然，美联储预测会出现衰退，但他们不会说出来。”
美联储预测，明年失业率可能从目前的3.7%升至4.6%。
*美联储逆转？*
目前还不清楚政策制定者能够将高利率保持多久。期货市场的交易员预计，美联储将在2023年底前开始降息。在自己的预测中，美联储表示将从2024年开始降息。
斯万克认为，由于经济衰退，美联储将不得不在某个时候取消加息，但西蒙斯预测，在高利率时期，经济衰退可能会持续到2024年底。
“市场显然认为，随着形势恶化，美联储将改变利率。”西蒙斯说，“人们不欣赏的是，美联储需要这一点来维持他们在通胀问题上的长期信誉。”
上两次衰退都发生在冲击之后。西蒙斯说，2008年的衰退始于金融系统，即将到来的衰退不会是那样的。
“即使利率很低，也基本不可能借到钱，信贷的流动也慢了很多。抵押贷款市场崩溃了。因为衍生品的蔓延，金融市场遭受损失。
这是经济的。这与其说是因为美联储通过加息收紧了政策，不如说是因为市场因缺乏流动性和信任而关闭。我觉得我们现在没有这个能力。"
斯万克说，经济衰退的时间比记忆中的要长。“它始于2008年1月。好像过了一年半。”她说，“在过去的一年里，你没有意识到自己身处其中，但从技术上来说，你是。疫情的衰退持续了两个月，从2020年3月到4月。就是. "
虽然衰退的可能性已经出现了一段时间，但美联储迄今未能通过劳动力市场真正减缓就业和冷却经济。然而，宣布裁员的消息越来越多，一些经济学家认为，明年的就业可能会下降。
赞迪说：“今年年初，我们每个月获得60万个(新工作岗位)。现在我们得到大约25万。我想我们会看到10个，然后明年基本为零。这不足以导致经济衰退，但足以让劳动力市场降温。”他解释说，2008年就业率可能会下降。
“具有讽刺意味的是，每个人都在预期经济衰退，”他说。这可能会改变他们的行为，经济可能会降温，美联储不必紧缩到窒息经济的地步。
“偿债负担从未如此之低，家庭拥有大量现金，企业资产负债表良好，利润率滚动，但已接近历史最高水平。”赞迪说，“银行体系的资本和流动性从未如此充裕。每个州都有应急基金。住房市场建设不足。通常，过度建设会导致衰退。经济的基础看起来很稳固。”
但是斯万克说，政策制定者不会放弃对抗通货膨胀的斗争，直到他们相信他们正在取得胜利。“看到这个鹰派的美联储，主张软着陆就更难了。我认为这是因为形势越好，他们就必须越鹰派。这意味着一个更加积极的美联储。”她说。
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