发布于：2022-12-20 13:16 阅读次数：
【外汇EA大师网消息】——美联储董事长杰罗姆鲍威尔(Jerome Powell)有一颗新的北极星指引他对抗通胀，这将使美国工资成为明年货币政策的核心。
鲍威尔说，他正在寻找一个价格尺度，涵盖从医疗保健和理发到在路边汽车旅馆过夜的一切。由于工资在这些服务行业中是一项特别大的成本，“劳动力市场是理解这类通胀的关键。”他在11月告诉布鲁金斯学会，这是他在美联储最近一次加息前的最后一次定期演讲。
在上周三的新闻发布会上，鲍威尔回归主题。他说，目前工资增长“远高于2%的通胀水平。”
对于美联储官员来说，一个关键的问题是，过去18个月左右美国工资的增长是一次性的——，因为企业已经适应了稀缺的劳动力供给，意识到自己的劳动力工资低于——，这是一个恶性反馈循环，即物价和工资相互推动上涨。
*恐惧，而不是事实*
有迹象表明，他们不愿意承担任何风险，这意味着鲍威尔的新政策指向收紧政策。美联储上周发布的预测显示，明年基准利率将为5.1%，高于预期，导致股市暴跌。几位美联储官员甚至比这更强硬。
“工资-价格螺旋是一种恐惧，而不是事实，”华盛顿LH Meyer的经济学家Derek Tang说。实际工资肯定不会螺旋式上升。他说，但是很明显，对持续的劳动力短缺和价格影响的担忧已经“渗透到鲍威尔身上”。
美国的劳动力市场目前尤其难以解读，因为企业仍在整理疫情造成的大规模中断。
2020年4月，失业率飙升至近15%，随后迅速上升。今天的失业率是有史以来最低的3.7%。但随着尘埃落定，美国劳动力的增长似乎已经停滞在疫情发生前的趋势之下。原因有很多，从大量提前退休和持续的新冠肺炎症状，到缺乏对儿童和老人的照顾，以及移民的减少。
劳动力的短缺让员工有了更多的议价能力，随着招聘竞争的加剧，促使公司加薪。大多数情况下，劳动者只能勉强跟上飞涨的生活成本，而无法前进。在截至9月份的12个月里，雇主的总薪资成本上升了5%，而一年前为3.73354。然而，在这两个时期，实际工资(经通货膨胀调整后)都有所下降。
*从商品到服务*
鲍威尔新青睐的通胀指数——，不包括住房的核心服务——，与工资辩论密切相关是有原因的。
疫情时代的价格暴涨首先出现在消费品上：由于送货中断，出现了——件消费品的短缺，以及手头有多余现金、被困在家里的美国人的巨大需求。
随着商品短缺的缓解，服务业取代了通胀驱动力。这一类中最大的项目是住房，在官方的价格衡量中它被算作一项服务，但它是一个有自己动态的行业。在美联储密切关注的其他服务中，工资通常比其他行业占更大的成本份额。
解决美国劳工危机的一个方法是让大量失业工人重返工作岗位。但美联储官员没有心情等着看这是否会发生，因为通胀率是他们目标的三倍。
美联储的最新预测指出，用更高的借贷成本来冷却经济，这将减缓招聘并增加失业率。
美联储银行行长约翰威廉姆斯上周五在接受彭博电视台采访时表示，“工资增长非常快，因为相对于现有的供应，劳动力需求非常强劲。”
“随着劳动力需求和供应之间的更好平衡，工资增长将更加符合长期趋势和我们2%的目标。”
*“也许他们是对的”*
威廉姆斯说，他没有看到“我们在20世纪70年代看到的那种工资-价格螺旋”的证据。国际货币基金组织(IMF)最近的一项历史研究表明，这种情况很少发生。
尽管如此，美国央行行长决心排除这种可能性。从他们自己的预测来看，很难说他们是否能像他们希望的那样重新平衡劳动力市场，而不会导致衰退。
美联储官员预测，明年的经济增长将放缓至0.5%，而失业率将上升近一个百分点，至4.63354，这可能意味着超过一百万美国人将失去工作。即使有这样的痛苦，通货膨胀的粘性也令人惊讶，到2025年将逐渐回落到2%。
标普全球评级(SP Global Ratings)首席美国经济学家贝丝安博维诺(Beth Ann Bovino)表示，这可能是由于住房成本下降对物价指数的滞后影响。
“他们预测软着陆，也许他们是对的，也许他们能成功。”波维诺说，“形势对他们不利。”她估计明年的失业率可能会上升到5.6%。
*这是根深蒂固的*
至于鲍威尔一直强调的非住房服务，通胀洞察有限责任公司的创始人奥迈尔沙里夫认为，有大量证据表明，工资增长不是那里通胀的主要驱动力。
他说，这样的价格主要是上半年交通和医疗费用上涨推动的，现在这种情况已经扭转。原因是多方面的，从突然激增的出行需求，到医保费用计算方法的怪异。
谢里夫说，工资不是这个故事的重要组成部分。“在某种程度上，每个人都深深地相信一些事情就是是这样工作的。”
扫一扫添加微信