发布于：2022-12-05 12:38 阅读次数：
【外汇EA大师网讯】——就美国就业报告来看，11月的情况并没有完全达到美联储的预期。
高于预期的就业数据，以及两倍于华尔街预期的火热薪资数据，只会让美联储更加小心翼翼地走钢丝。
在正常时期，强劲的就业市场和飙升的工人工资将被视为主要好处。但随着央行寻求遏制持续而棘手的通胀，这反而成了一件坏事。
Jefferies首席金融经济学家Aneta Markowska在上周五的非农就业报告中写道：“美联储在这一点上不能放松油门，因为担心通胀预期会反弹得更高。工资增长符合近4%的通胀率，这表明美联储还有很多工作要做。”
美国11月就业增加26.3万人，远超道琼斯估计的20万人。工资环比增长0.6%，是预期的两倍，而12个月平均时薪增长5.1%，高于预期的4.6%。
所有这些因素加在一起，给了美联储更多的相同处方3354继续加息，尽管加息幅度略低于美联储自6月以来每次会议0.75个百分点的加息幅度。
*政策举措影响甚微*
这些数据显示，到目前为止，3.75个百分点的利率上调对劳动力市场影响甚微。
劳动力市场分析公司Lightcast的高级经济学家伊丽莎白克罗富特(Elizabeth Crofoot)表示：“我们真的没有看到美联储的政策对劳动力市场的影响。如果美联储将就业增长视为他们努力的关键指标，那将令人担忧。”
该报告发布后，华尔街的许多分析都可以通过美联储董事长杰罗姆鲍威尔(Jerome Powell)周三发表的评论来查看。中央银行行长概述了一套标准，他正在寻找通货膨胀何时会下降的线索。
包括供应链问题，住房增长和劳动力成本，尤其是工资。他还着手警告一些问题，比如他对服务业通胀减去房地产通胀的担忧。他认为明年房地产会自行下跌。
“劳动力市场对于除住房以外的核心服务的通胀尤为重要。它只是显示了再平衡的初步迹象，工资增长仍远高于与2%的通胀率一致的水平。”鲍威尔说，尽管取得了一些有希望的进展，但要恢复价格稳定，我们还有很长的路要走。
他在布鲁金斯学会的一次演讲中表示，他预计美联储将降息——，这似乎是鲍威尔在市场听到后反弹的原因。他补充说，美联储可能不得不将利率提高到高于此前预期的水平，并长期保持不变，而市场似乎忽视了这一点。
“11月的就业报告.这正是鲍威尔主席上周早些时候告诉我们的他最担心的事情。”SMBC日兴证券公司首席美国经济学家约瑟夫拉沃纳(Joseph LaVorgna)说，“随着劳动力供应持续萎缩，工资涨幅超过了生产率。为了恢复劳动力需求和供给，货币政策必须变得更具限制性，并长期保持不变。”
*通往“金发女孩”的道路*
可以肯定的是，并不是一切都失去了。
鲍威尔说，他仍然看到了经济“软着陆”的途径。这个结果可能看起来要么没有衰退，要么只是轻微的衰退。然而，伴随而来的是长期低于趋势的增长，以及至少对失业率的一些上行压力。
然而，要实现这一目标，可能需要一场近乎完美的环境风暴：在不大规模裁员的情况下减少劳动力需求，继续缓解供应链瓶颈，停止乌克兰的敌对行动，扭转住房成本(尤其是房租)的上涨趋势。
从纯劳动力市场的角度来看，这将意味着每月新增17.5万个工作岗位，2022年的平均水平为39.2万个工作岗位，——年工资增长3.5%。
有迹象表明劳动力市场正在降温。美国劳工部用于计算失业率的家庭调查显示，声称有工作的人数减少了13.8万人。一些经济学家认为，家庭调查和机构调查(计算工作岗位而不是工人)可能很快就会趋同，并显示出更低迷的就业形势。
"最令人失望的是强劲的工资增长数字."穆迪分析公司(Moody's Analytics)首席经济学家马克赞迪(Mark Zandi)在接受采访时表示，“自今年年初以来，我们一直处于5%的水平。我们不会走得很快，它需要下来。这是我们最需要担心的。”
然而，赞迪说，他怀疑鲍威尔对上周五的数字过于沮丧。
“尽管通胀前景充其量只能说非常不确定，但它的发展方向与金发女孩的情景一致。”赞迪说：“263，000对200，000，这不是一个有意义的差异。”
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