发布于：2022-11-30 09:41 阅读次数：
【外汇EA大师网讯】——全球最大的不良债务公司之一橡树资本管理公司(Oaktree Capital Management)的信贷高管表示，对于愿意忽略2023年更大波动性和信用利差的投资者来说，垃圾债券中存在一些机会。
“有一些便宜货。”兼任Oaktree Specialty Lending Corp首席执行官的Armen Panossian在接受彭博电视台采访时表示，“BB级高收益债券的比例是10年来最高的，60%的市场是低杠杆的。这些工具在20世纪70年代和80年代以美元价格提供了诱人的回报。”
Panossian表示，就美元价格和绝对收益率而言，更高质量的垃圾债券更具吸引力。过去一周，美国垃圾债券的涨幅扩大至所有评级，此前有新的资金注入这一资产类别，美联储官员发表了一系列支持放缓加息的言论。
预计未来两年Panossian的行业将表现强劲，它对较低质量的CCC评级债券的违约感到担忧。2022年，美国企业的高收益基准迄今已下跌约11%。
“如果你看看高收益债券的到期时间表，从现在到2024年底，只有6%的市场将到期。”Panossian表示，“实际上，CCC和较低评级的证券将在近期到期，因此会有一定程度的违约。”
Oak Capital的联合创始人霍华德马克斯(Howard Marks)本月早些时候表示，该公司还将在坏账领域寻找便宜货。Panossian认为，违约风险主要在于私人信贷和杠杆贷款。
“特别是对于杠杆收购保荐人的高杠杆交易，我们会看到与这些信用相关的一定程度的违约和损失。”帕诺西安说，“他们在过去两三年里大举资本化，增加了借贷成本，浮动利率上升的速度与过去12至24个月一样快。”
1.4万亿美元的私人信贷市场在过去五年中规模扩大了一倍多，充分利用了寻求从账面上剥离数十亿不良贷款的边缘化投资银行。
“鉴于银行不再向杠杆收购发起者提供大额直接贷款，某些类型的私人信贷市场正经历混乱。”帕诺西安说。他负责管理橡树资本1630亿美元资产中的一部分。“因此，我们看到直接贷款的定价正在扩大，而可用的法律保护正在收紧。”
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