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央行平价缩量续做MLF，货币政策加码宽松可能性降落

发布于：2022-09-16 09:41    阅读次数：

【外汇EA高手通知】-中央银行周四缩量下跌低价位续做期满中期借贷便利（MLF），因当日有6,000亿人民币MLF期满，由此测算，单日净回笼2,000亿人民币。央行公告称，为了维护银行体系流通性合理充裕，9月15日中国人民银行进行4,000亿人民币中期借贷便利（MLF）和操作20亿人民币公开市场操作债券逆回购，充足满足金融企业要求。

销售市场流动性充裕，MLF融资需求比较有限

销售市场人士认为，9月MLF持续2个月缩量下跌续做，满足销售市场广泛预估。现阶段通胀预期处在显著充足水准， 8月银行业（AAA级）1年限同业存单回报率平均值为1.95%，较上月下滑26个基点，显著小于2.75%的1年限MLF实际操作年利率。从而，9月一级交易商的MLF招投标量很有可能也会有所降低，从而造成MLF缩量下跌续做。

方正证券固定收益投资分析师刘明强调，从需求端看来，一级交易商招投标要求弱。现阶段存款单和MFL倒吊水平处在历史时间底位周边。金融机构利差负担重，对高投入债务更加比较敏感。一级交易商对MLF的招投标要求很有可能较差。

次之，现阶段银行间市场流通性仍然比较宽松，债券市场杠杆比率处在上位，中央银行积极加仓投放需求较弱。进到9月至今，R007和DR007平均值分别是1.58%和1.46%，市场流动性仍然比较宽松。债券市场杠杆比率也部位高位运行，质押式回购交易量在近日升到贴近7万亿元的高水平。流通性仍然比较宽松，对宽信用并不属于牵制，中央银行积极加仓投放需求较弱。

中国央行货币政策短期内加仓比较宽松概率减少

但是也有销售市场人士对华尔街见闻表明，现阶段恰逢交税期，累加最近利率债发售转暖，与此同时充分考虑季度末月融资需求都将扩大，中央银行缩量下跌续做MLF或可能导致市场流动性工作压力边界提升。

最近银行间资金利率不断在低位运作，中央银行缩量下跌续做MLF在意料之中，预估短期内市场流动性总体比较宽松趋势不容易有较大的更改，但金融机构跨季等多种因素将会对当月市场流动性产生比较大的振荡，后面持续关注央行公开市场逆回购投放幅度。

东方金诚顶尖宏观经济投资分析师王青对华尔街见闻代表，9月MLF缩量下跌续做，中央银行在继续释放出来防止通胀预期过多比较宽松，抵制资产空转套利，正确引导金融机构加强对中国实体经济贷款投放的相关政策数据信号。

短时间稳费率必要性边界提高，会牵制中国贷币加仓比较宽松。欧洲地区通胀压力仍然比较大，欧央行会保持激进派，然而这会使欧洲地区下行压力增加，并推高美元走势。美金如果一直拉涨，则短期内很有可能给人民币的汇率产生工作压力。最近中央银行减少外汇交易法定准备金率，代表着稳费率必要性提高，因此中国央行货币政策短期内加仓比较宽松概率减少。

9月LPR价格很有可能不会改变，但后面LPR仍然存在下降要求

9月MLF年利率保持一致，代表着本月LPR价格基本未产生变化，加上8月LPR价格刚开展非对称加密下降，预估9月LPR价格连续下降的几率比较小。

资料显示，8月22日1年限LPR下调了5bps至3.65%；5年限之上LPR下调了15bps至4.3%。

8月新增加住户中长期贷款持续去年年底至今的同期相比少增趋势。近一年首套房利率已下滑约115BP至历史时间底位，地销售量依然不景气。而8月至今首套房利率再次下滑，早已靠近其所规定的率低限，后面中央银行也许进一步下降5年限LPR以正确引导房贷利息下滑。